底層邏輯：一樹

枝 = 企業家和骨幹成員

劉潤先生說：“洞察本質的人，都會打比方。青島啤酒前董事長金志國，就是打比方的高手”。金志國先生说：創業初期，你的公司就是草本植物，生命力頑強，給點陽光就燦爛。公司依靠什麼？靠創始人。其他員工都是助手。度過了創業期，你的公司就成了灌木，比草高大，發展良好。這時，公司還能只依靠創始人嗎？不能了，要靠團隊。那公司再發展壯大呢？這時，公司就是喬木，是參天大樹了。到了這一時期，公司再也不能靠創始人、靠團隊了，而是要靠系統。

因為我們不是做風險投資的，不會參與初創企業；我們是價值投資者，主要投資龍頭行業的龍頭企業，所以我們首要研究該企業的系統結構，再配合優秀人才。一間企業只要有好的系統結構和人才，其他東西譬如戰略、市場、品牌和產品，都會水到渠成。
我做投資時，會運用下面一句句子，去幫助自己做決定：
I EAT KFC DUCK
考察企業七個方面:
I = Industry （企業所處的行業，是否龍頭行業？）
E = Entreprenuer （始創人的智慧，能量，和人品如何？）
A = Ace firm or market leader （是否成為龍頭企業？）
T = Technology （科技水平如何？企業是否高效運轉？）
K = Keyman （骨幹成員的智慧，能量，和人品如何？）
F = Finance （財政是否穩健？盈利增長如何？有穩定、充足的現金流？）
C = Culture （是否具備競爭優勢的企業文化？）

自己和別人的投資有慘痛教訓，都因為沒有遵守下面的規則：
DUCK = Discipline, Unbeliever, Check facts and Key data.

投資要實現持續、穩定、盈利的話，我們必須投資龍頭行業的龍頭企業。龍頭行業是可以持續發展的，是带動整個國家發展的火車頭。怎樣才能找到龍頭企業？巴菲特認為首要選擇人才，他用人的三個標準：Intelligence， Energy， and Integrity ， 可以翻譯為：智慧，能量，和人品。如果始創人和骨幹成員是人才的話，他們必定能將企業發展成龍頭，而且各樣指標（財政、企業文化、科技、系統、戰略、品牌和產品各方面）都會相當突出，企業的護城河亦會越來越寬闊。

巴菲特在2008年的年報中說：無論是好景年還是壞時辰，查理和我都簡單地緊盯四項目標：
1.維繫伯克希爾在金融上直布羅陀海峽般的位置。這意味著要有非常良好的資金流動性、適度的即將到期債務、數十個利潤與現金的源泉；
2.拓寬保護我們生意的“護城河”，這會讓我們的公司們具備長期競爭優勢；
3.收購和發展新的、各種各樣的利潤之源；
4.擴大和培養優秀的管理團隊，這個團隊要能持續為伯克希爾創造出非凡價值。